北京證券交易所上市委員會(huì)2023年第6次審議會(huì)議于2023年2月15日上午召開，審議結(jié)果顯示，煙臺民士達(dá)特種紙業(yè)股份有限公司（簡稱“民士達(dá)”）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。這是今年過會(huì)的第32家企業(yè)（其中，上交所和深交所一共過會(huì)26家，北交所過會(huì)6家)。

【資料圖】

民士達(dá)的保薦機(jī)構(gòu)為中泰證券股份有限公司，簽字保薦代表人為劉學(xué)亮、王作維。這是中泰證券今年保薦成功的第2單IPO項(xiàng)目。此前，1月13日，中泰證券保薦的山東博苑醫(yī)藥化學(xué)股份有限公司過會(huì)。

民士達(dá)主營業(yè)務(wù)為芳綸紙及其衍生品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品芳綸紙是一種由制紙級芳綸纖維經(jīng)纖維分散、濕法成形、高溫整飾等工藝技術(shù)制成的高性能新材料，具有高強(qiáng)度、耐高溫、本質(zhì)阻燃、絕緣、抗腐蝕、耐輻射等諸多特性，廣泛應(yīng)用于電力電氣、航空航天、軌道交通、新能源、電子通訊、國防軍工等領(lǐng)域。

截至招股說明書簽署之日，民士達(dá)的控股股東為泰和新材，泰和新材持有民士達(dá)股份96,860,000股，持股比例為91.38%；民士達(dá)實(shí)際控制人為煙臺市國資委。

民士達(dá)擬在北交所擬公開發(fā)行股票不超過40,250,000股（全額行使超額配售選擇權(quán)的情況下）。具體為：不超過35,000,000股（未考慮超額配售選擇權(quán)的情況下）；本次發(fā)行過程中，發(fā)行人和主承銷商將根據(jù)具體情況擇機(jī)確定是否采用超額配售選擇權(quán)，如采用超額配售選擇權(quán)，超額配售發(fā)行股票數(shù)量不得超過未考慮超額配售選擇權(quán)公開發(fā)行股票數(shù)量的15%（即5,250,000股）。本次發(fā)行后公眾股東持股數(shù)量不低于發(fā)行后總股本的25%。

民士達(dá)擬募集資金29,770.00萬元，分別用于新型功能紙基材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

審議意見

無

審議會(huì)議提出問詢的主要問題

1.關(guān)于獨(dú)立性。根據(jù)申報(bào)文件，（1）發(fā)行人為泰和新材制紙級芳綸纖維的唯一客戶。（2）同行業(yè)公司中美國杜邦、超美斯、贛州龍邦均為自產(chǎn)自用制紙級芳綸纖維生產(chǎn)芳綸紙。（3）發(fā)行人生產(chǎn)芳綸紙產(chǎn)品所用的主要原材料為短切纖維、沉析纖維等制紙級芳綸纖維，主要采購自控股股東泰和新材。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人自關(guān)聯(lián)方采購的短切纖維、沉析纖維金額占發(fā)行人采購總額的比例分別為89.30%、87.71%、81.02%及83.38%。請發(fā)行人：（1）詳細(xì)說明對比同行業(yè)公司普遍具備原材料生產(chǎn)能力的行業(yè)情況，進(jìn)一步闡述由控股股東泰和新材開展短切纖維、沉析纖維等原材料生產(chǎn)業(yè)務(wù)的合理性，發(fā)行人的業(yè)務(wù)是否完整。（2）說明關(guān)聯(lián)交易占比高的合理性，發(fā)行人原材料采購是否對控股股東泰和新材存在嚴(yán)重依賴，獨(dú)立性是否存在重大缺陷。（3）說明發(fā)行人是否將長期面臨關(guān)聯(lián)交易占比高或依賴控股股東獲取原材料的情形；在泰和新材對發(fā)行人主要原材料供應(yīng)不足、供貨不及時(shí)，無法滿足發(fā)行人原材料需求的情況下，發(fā)行人是否能夠向其他供應(yīng)商提高采購量。（4）補(bǔ)充說明在同行業(yè)主要公司均為自產(chǎn)自用原材料且控股股東生產(chǎn)的制紙級芳綸纖維全部銷售給發(fā)行人的情況下，發(fā)行人未考慮收購該生產(chǎn)線的原因，未來是否考慮收購。請保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師及發(fā)行人律師補(bǔ)充核查上述問題，并針對發(fā)行人業(yè)務(wù)獨(dú)立性、是否存在利益輸送發(fā)表明確意見。

2.關(guān)于毛利率。根據(jù)申報(bào)文件，2020年泰和新材成為發(fā)行人控股股東。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人自關(guān)聯(lián)方采購的短切纖維、沉析纖維金額占發(fā)行人采購總額的比例分別為89.30%、87.71%、81.02%及83.38%。報(bào)告期內(nèi)，泰和新材向發(fā)行人銷售間位短切纖維的毛利率分別為15.26%、22.37%、24.23%、18.91%，銷售間位沉析纖維的毛利率分別為16.59%、21.33%、25.52%、16.83%，同期發(fā)行人主營業(yè)務(wù)毛利率為31.97%、28.76%、25.59%、28.37%。請發(fā)行人：（1）說明發(fā)行人主營業(yè)務(wù)毛利率變化與泰和新材銷售給發(fā)行人的間位短切纖維、間位沉析纖維毛利率變化之間的相關(guān)性和合理性等。（2）說明2020年后泰和新材銷售給發(fā)行人的間位短切纖維、間位沉析纖維毛利率持續(xù)下降的合理性和可持續(xù)性等。請保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師核查上述事項(xiàng)并發(fā)表明確意見。

2023年上交所深交所IPO過會(huì)企業(yè)一覽：

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