編者按：10月10日，證監會發布關于核準上海楊國福企業管理（集團）股份有限公司（簡稱“楊國福”）首次公開發行境外上市外資股及境內未上市股份到境外上市的批復。
(資料圖)
批復顯示，證監會核準該公司發行不超過395,312,500股境外上市外資股，每股面值人民幣0.1元，全部為普通股。完成本次發行后，該公司可到香港聯合交易所主板上市。核準該公司股東上海福果果企業管理合伙企業（有限合伙）將所持20,000,000股（股份拆細后的持股數量）、上海圣恩福企業管理合伙企業（有限合伙）將所持11,250,000股（股份拆細后的持股數量）境內未上市股份轉為境外上市股份，相關股份轉換完成后可在香港聯合交易所主板上市流通。
楊國福曾于2022年2月22日遞表港交所，計劃在主板上市，并于8月末失效，獨家保薦人為中信建投（國際）融資有限公司。
當時披露的招股書顯示，楊國福成立于2003年，歷經19年的發展，該公司通過對中華美食麻辣燙的創新和改良的投入，以及通過運用統一化、標準化、易拓展的加盟經營模式實現遍布全國并觸達海外的餐廳布局，向世界展示出中華美食麻辣燙的美好。
招股書顯示，楊氏家族、上海福果果和上海圣恩福于截至最后實際可行日期合共有權行使楊國福100%的表決權，因此為楊國福的控股股東。
截至最后實際可行日期，董事會執行董事兼董事長楊國福通過作為實益擁有人直接持有4000.00萬股內資股（約占公司股本總額的38.79%）；及雇員激勵平臺（即上海福果果）及第三方管理伙伴負責人激勵平臺（即上海圣恩福），以這些平臺唯一普通合伙人的身份合共持有312.50萬股內資股（約占公司股本總額的3.03%），擁有并有權控制公司約41.82%的表決權。朱冬波（執行董事及楊國福的配偶）作為實益擁有人直接持有4000.00萬股內資股（約占公司股本總額的38.79%）。楊興宇（執行董事及楊國福與朱冬波的兒子）作為實益擁有人直接持有2000.00萬股內資股（約占公司股本總額的19.39%）。
楊國福擬將募集資金分別用于升級生產設施；進一步加強研發能力以及提升多領域的人才培養和維護；為公司在國內外市場的餐廳網絡拓展計劃撥資；全面升級信息技術系統；進一步在運營的各個業務板塊及參與的所有市場提升并加強品牌認知度，以及進一步發展零售業務；加強供應鏈能力；未來潛在戰略擴張機遇；及用作一般企業及營運資金用途。
加盟餐廳貢獻收入超九成
2019年、2020年、2021年1-9月，楊國福的收入分別為11.82億元、11.14億元、11.63億元；期內溢利分別為1.81億元、1.69億元、2.02億元；經營活動產生的現金凈額分別為2.40億元、2.60億元、2.00億元。
楊國福表示，于往績記錄期，公司主要通過餐廳運營業務分部獲得收入，其包括以下業務線：加盟餐廳，為主要收入來源；自營餐廳；及其他。公司的加盟餐廳業務線的收入主要來自收取的加盟費和系統維護費以及向加盟商銷售貨品。自2021年以來，憑借餐廳網絡、品牌信譽及供應鏈能力等方面的競爭優勢，公司開始運營零售業務分部。
招股書顯示，2019年、2020年、2021年1-9月，公司加盟餐廳收入分別為10.36億元、10.56億元、10.97億元，占總收入的比例分別為87.6%、94.8%、94.3%
加盟餐廳的收入來源包括加盟費及系統維護費和銷售貨品（包括自產貨品和向第三方采購的食材、調味料及其他產品等）。2019年、2020年、2021年1-9月，楊國福向加盟商銷售貨品收入分別為9.77億元、10.00億元、10.58億元，占比分別為82.7%、89.8%、90.9%；加盟費及系統維護費收入分別為5841.6萬元、5543.6萬元、3873.8萬元，占比分別為4.9%、5.0%、3.3%。
同期，楊國福自營餐廳收入分別為1694.6萬元、828萬元和582.3萬元，占總收入比重分別為1.4%、0.7%和0.5%。2021年1-9月，楊國福新增零售業務，收入為371.63萬元，占比3.2%。
加盟店弊端顯而易見
楊國福的加盟餐廳數量持續擴張。2019年、2020年、2021年1-9月，楊國福旗下餐廳數量分別為4721家、5253家、5783家。其中，境內加盟餐廳數量分別為4708家、5236家、5759家，境外加盟餐廳數量分別為8家、15家、21家。同期自營餐廳分別為5家、2家、3家，均在境內。
另一方面，楊國福關閉餐廳數量也不可輕視。2019年，楊國福關閉餐廳1068家，新加盟986家；2020年關閉939家，新加盟1467家；2021年1-9月關閉439家，新加盟962家。經統計，33個月，楊國福關閉2446家店，新加盟3415家店。
隨著加盟餐廳的增多，楊國福相關的管理費用也水漲船高。2019年至2020年及2021年前三季度，楊國福行政及其他開支分別為8078.5萬元、9149.5萬元和8133.9萬元，占總收入比重分別為6.8%、8.2%和7.0%。
楊國福在招股書中介紹，公司的行政及其他開支主要包括第三方管理伙伴服務費；員工成本，包括為管理和行政人員支付的工資、員工福利、社會保險及住房公積金；及折舊及攤銷，主要辦公場所和若干汽車的租賃有關；增值稅和其他附加費；差旅及娛樂開支；及研發開支。
其中，第三方管理伙伴服務費指就提供與公司的加盟餐廳的餐廳管理、開發和監督有關的服務向第三方管理伙伴支付的費用。楊國福表示，第三方管理伙伴服務費增加于往績記錄期增加反映公司的加盟餐廳網絡持續擴張和公司的業務取得增長。
據北京時間此前報道，依靠加盟模式快速擴張的背后，楊國福麻辣燙屢屢被曝食品安全問題，暗藏著不少隱患。
2021年8月，國家市場監管總局召開新聞通氣會，公開6起群眾關注的食品安全案件查處情況，楊國福麻辣燙就在其中。據國家市場監管總局通報，去年7月，在市場監管總局的統籌指導下，廣東、上海、河北等11個省（自治區、直轄市）市場監管部門全面排查了轄區內楊國福麻辣燙門店3323家，責令整改841家，警告5家，立案查處24件。
隨后的9月，據“北京海淀市場監管”微信公眾號，海淀區市場監督管理局對轄區品牌門店進行全覆蓋監督檢查，其中，楊國福麻辣燙三家門店被依法責令整改、予以警告。
同年12月，北京市消費者協會針對近期市、區市場監管局發布的食品安全問題通報，整理了存在食品安全問題的企業名單，其中，楊國福麻辣燙又因為門店存在食品安全問題上榜。
此外，今年11月，北京市海淀區市場監管局持續開展餐飲食品安全大檢查工作，對海淀區15家餐飲門店依法查處。北京共享星廚餐飲管理有限公司因存在后廚環境不潔的問題，被責令改正、給予警告。招牌名稱為楊國福麻辣燙。
關鍵詞： 顯而易見
責任編輯：Rex_07
