來源：華夏基金
現在市場上的固收+產品名目繁多，有的光看名字也不知道投的是個啥。況且，買基金又不是算命，不能光看“面相”。歸根到底，還是要研究它們的本質，才好下定論。
今天咱們就來聊聊如何挑選固收+，建議從以下五個方面去參考。
為了便于理解、學以致用，選擇市場上的3只固收+產品（業績相對穩定的混合債券型一級基金和混合債券型二級基金）和偏債混合型基金指數（代碼885003）進行比較。
01
長期業績
固收+類等債券型、偏債混合型基金的凈值漲跌幅，短期內的變化往往不是特別明顯，更適合參考長期業績。
所以，使用3年和5年兩個中長期維度進行比較。
（數據來源：Wind，基金2021年4季報，數據截止時間：2016.01.01-2021.12.31，過往數據不代表未來）
結論
在近3年和近5年的兩個區間內，基金1、基金2都跑贏了指數，基金3則表現一般。
02
基金配置
不同固收+的主要區別就在于股票、債券、可轉債的比例。想要查看固收+的投資，可以通過季報、年報等公告。
（數據來源：Wind，基金2019、2020、2021年4季報，數據截止時間：2019.01.01-2021.12.31，過往數據不代表未來）
Tips：
之所以債券占比會超過100%，是因為在投資中可能添加了杠桿、計算了負債等情況。
結論
回顧過去3年的股票倉位、債券倉位，不難發現：
3只基金都投資可轉債，且比例都不低；
基金1和基金2的股票投資起伏較大，而基金3相對穩定，一直保持在19%左右。
03
最大回撤
固收+的使命就是在控制回撤的基礎上盡量博取收益，所以，最大回撤是衡量固收+的關鍵因素。如果一只固收+的回撤比較大，影響收益水平不說，還會降低持基體驗。
（數據來源：Wind，數據截止時間：2016.01.01-2021.12.31，過往數據不代表未來）
結論
在近3年和近5年的兩個區間內，基金2的回撤控制水平相對優秀，基金1的回撤幅度較大。
04
卡瑪比率
Calmar（卡瑪）比率（年化收益÷最大回撤）也稱為收益回撤比，描述的是收益和最大回撤之間的關系?？ì敱嚷蕯抵翟酱?，說明基金的投資性價比越好。
之所以說固收+的持基體驗好，根源在于控制回撤能力強。但是，控回撤僅僅是一方面，獲利能力也同樣重要?？ì敱嚷示蛯⑦@兩點科學地結合了起來。
在比較過收益率和最大回撤之后，再來比較一下卡瑪比率。
（數據來源：Wind，數據截止時間：2016.01.01-2021.12.31，過往數據不代表未來）
結論
在近3年和近5年的兩個區間內，基金2的卡瑪比率略勝一籌。
05
日漲幅正收益占比
漲跌幅正收益率占比也可以大大提升我們的持基感受。
買基金當然希望它天天漲了，但是現實往往容易事與愿違。無論如何，當正收益的天數更多的時候，感到快樂的機會也就更多。
（數據來源：Wind，數據截止時間：2016.01.01-2021.12.31，過往數據不代表未來）
整體來看，無論是基金還是指數，日漲跌幅大于等于0的占比在60%以上。
結論
在近5年中，有差不多6成的機會，看到固收+的凈值時心情是舒暢的。
通過對上面多個指標綜合對比，在近3年和近5年的兩個區間內，基金2相對更加兼顧收益率和回撤。但這并不是說基金2一定就比基金1、基金3強，或者基金1、基金3就不好，畢竟每只基金都有自己擅長的領域。而且，每個投資者的側重點也不同，尋找到和自己投資理念相契合的產品才是最重要的。
溫馨提示：市場有風險，投資需謹慎。
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