一、觀點(diǎn)交鋒
樂(lè)觀派：
中信證券秦培景：復(fù)興在路上
今年第二輪上漲已經(jīng)開(kāi)啟，預(yù)計(jì)至少將持續(xù)一個(gè)月至7月底，幅度上有望沖擊前高。撥云見(jiàn)日，下半年迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。A股盈利增速Q(mào)2探底，Q3回升、下半年市場(chǎng)流動(dòng)性狀況更好、政策預(yù)期逐步明朗。
國(guó)金證券李立峰：韜光養(yǎng)晦 否極泰來(lái)
A股2019年余下季度在2600-3100點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行。流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)偏好環(huán)境決定了A股估值快速擴(kuò)張的階段已經(jīng)過(guò)去。A股年內(nèi)第二次布局點(diǎn)在6月中下旬。A股顛簸后將逐步走出“圓弧底”，但高度有限。
興業(yè)證券王德倫：開(kāi)放的紅利
A股市場(chǎng)中短期面臨不確定性，展望后市，整體性機(jī)會(huì)比較難，重復(fù)一季度旺春行情不太可能，但長(zhǎng)期來(lái)看，金融市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)整體的不斷開(kāi)放釋放制度紅利，有可能會(huì)帶來(lái)A股歷史上第一次“長(zhǎng)牛”。
華泰證券張馨元：無(wú)科技不牛市，以時(shí)間換空間
全球存量經(jīng)濟(jì)時(shí)代和中美經(jīng)濟(jì)周期差收窄之下，跨境資金大概率將選擇流入供給側(cè)調(diào)整空間較大的中國(guó);相比債市、房市，股市仍有性?xún)r(jià)比，且驅(qū)動(dòng)力的趨勢(shì)更為確定。建議以時(shí)間換空間，配置科技成長(zhǎng)股。
國(guó)泰君安李少君：市場(chǎng)進(jìn)入絕佳配置階段
下半年基本面演繹為信用擴(kuò)張→訂單修復(fù)→庫(kù)存周期觸底;驅(qū)動(dòng)力演繹為盈利修復(fù)→ERP回落。過(guò)程可能緩慢，趨勢(shì)已經(jīng)形成。
招商證券張夏：站在新科技周期的起點(diǎn)
自2019年下半年開(kāi)始，科技周期可能取代信貸周期成為經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量之一，伴隨著科技周期觸底回升，將會(huì)開(kāi)啟一輪新的科技上行周期。
新時(shí)代證券樊繼拓：黎明前的休整
市場(chǎng)目前正處于季度級(jí)別的休整狀態(tài)，期間股市可能出現(xiàn)震蕩反復(fù)，但是不改我們對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走牛的判斷。我們認(rèn)為無(wú)論是目前經(jīng)濟(jì)基本面的所處的大環(huán)境，還是政策層面改革對(duì)股市的影響，亦或A股市場(chǎng)自身的結(jié)構(gòu)狀態(tài)，都存在孕育牛市的基礎(chǔ)。
謹(jǐn)慎派：
中金公司王漢峰：逆風(fēng)而行
運(yùn)行節(jié)奏方面，大博弈仍是關(guān)鍵變數(shù)，如果6月底大博弈最終，上證綜指短期或有10%的調(diào)整壓力。但大博弈升級(jí)將降低結(jié)構(gòu)性通脹風(fēng)險(xiǎn)，打開(kāi)政策寬松空間、形成長(zhǎng)多。
安信證券陳果：下半年靜心平氣，徐徐圖之
市場(chǎng)目前風(fēng)險(xiǎn)收益比呈中性，下一輪行情展開(kāi)的契機(jī)應(yīng)在于改革預(yù)期強(qiáng)化及對(duì)經(jīng)濟(jì)及盈利的悲觀預(yù)期修復(fù)。從驅(qū)動(dòng)因素看，下一輪展開(kāi)的行情之市場(chǎng)特征與春季行情不同，將是舒緩的，如不出現(xiàn)估值顯著調(diào)整，完全可以徐徐圖之，無(wú)需急于左側(cè)出手。
光大證券謝超：市場(chǎng)短期有望迎來(lái)上漲
下半年走向階段性緩和的概率較大，市場(chǎng)短期有望迎來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好提振帶來(lái)的上漲，但這也意味著結(jié)構(gòu)性通脹對(duì)于政策松的制約將會(huì)重現(xiàn)，反而會(huì)造成隨后的調(diào)整壓力。
廣發(fā)證券戴康：星火破秋寒
下半年冰與火的輪回，企業(yè)盈利將于Q4回升，Q3政策再燃仍會(huì)使火(估值提升)勝過(guò)冰(盈利見(jiàn)底)，金融供給側(cè)慢牛促使三大“分化”走向“進(jìn)化”。
二、5G關(guān)注度高
安信證券認(rèn)為，把握5G投資三部曲，產(chǎn)業(yè)鏈→生態(tài)圈→賦能行業(yè)，隨著今年5G牌照的發(fā)放和試商用的推進(jìn)，正在步入收獲期，5G產(chǎn)業(yè)鏈則是第一階段5G主題投資的核心;下一階段可以關(guān)注通信投資到5G應(yīng)用，如車(chē)聯(lián)網(wǎng)、超高清視頻、泛在電力物聯(lián)網(wǎng)等。
同時(shí)，消費(fèi)電子有望迎來(lái)5G新周期，由于5G手機(jī)上市在即，“換機(jī)潮”或?qū)⑼苿?dòng)消費(fèi)電子新一輪的成長(zhǎng)，根據(jù)國(guó)際數(shù)據(jù)公司IDC的預(yù)估，面向消費(fèi)者的5G手機(jī)將于2019年全面上市，2022年將占到全球智能手機(jī)出貨量約18%的份額。
來(lái)源：券商研報(bào)
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